中国成人网 南山铝业海外：氧化铝制造商患大客户依赖，敲锣前分成2.6亿好意思元
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A股上市公司南山铝业（600219）(600219.SH)分拆南山铝业海外控股有限公司(下称“南山铝业海外”)至港股上市迈出进攻一步。据港交所9月26日音书，南山铝业海外递表港交所主板，华泰海外为独家保荐东谈主。
东南亚氧化铝制造商
招股书披露，南山铝业海外是东南亚氧化铝制造商，竭力于约束加强在该地区的阛阓合位。2017年以来，公司主要要点一直是引诱印度尼西亚丰富的铝土矿和煤炭资源。
据弗若斯特沙利文发挥，铁心2023年底，东南亚主要的氧化铝分娩国为印度尼西亚和越南。南山铝业海外是东南亚三大氧化铝分娩企业之一。二期氧化铝分娩神气标完成使公司的氧化铝联想年产能达到200万吨，按2023年的联想年产能计，这使公司在印尼及东南亚名次首位。
为互助进一步扩大东南（002263）亚阛阓份额的策略，于2024年上半年，南山铝业海外已脱手竖立新氧化铝分娩神气新增氧化铝分娩边幅，其氧化铝联想年产能为200万吨。公司的冶金级氧化铝是分娩电解铝的进攻原材料。凭据弗若斯特沙利文发挥，由于其在得志高性能铝家具的严格条目方面推崇按捺要作用，因此在东南亚阛阓上需求建壮。继一期氧化铝分娩神气及二期氧化铝分娩神气(合共氧化铝联想年产能达200万吨)告捷完成后，公司现正策动进一步扩大产能。
突击宣派股息2.6亿好意思元
APP精明到，2021年以来南山铝业海外的氧化铝家具销量呈上涨趋势，由2021年的47.2万吨上涨至2023年的190.2万吨。2024年上半年，氧化铝销量为109.4万吨。氧化铝平均售价方面中国成人网，2024年上半年达到387好意思元/吨，为2021年以来高位。
在此布景下，南山铝业海外的事迹完了雄厚增长。2021年、2022年、2023年、2024年上半年，公司的收入区分约为1.73亿好意思元、4.67亿好意思元、6.78亿好意思元、4.23亿好意思元；同时，公司的期内利润区分约为3971万好意思元、9609.2万好意思元、1.74亿好意思元、1.59亿好意思元。
基于事迹向好，南山铝业海外皮递表前“突击分成”。招股书披露，凭据董事于2024年9月22日通过的有谈论案，基于公司于2024年6月30日的财务情景(包括股份溢价金额)，南山铝业海外宣派股息2.6亿好意思元。
铁心2024年9月17日，南山铝业海外的控股鼓动抓有公司约7069.09万股股份，抓股比例70.69%，这意味着上述2.6亿好意思元股息，将有逾越1.8亿好意思元插足公司控股鼓动“腰包”。
值得精明的是，铁心2024年上半年，南山铝业海外期末现款及现款等价物为3.86亿好意思元，公司分成2.6亿好意思元很是于现款的及现款等价物的67.4%。这一定进程标明，南山铝业海外对公司告捷上市募资有较高信心。招股书披露，南山铝业海外拟使用部分上市召募资金用于一般营运。不外动作投资者，还需要从长久角度评估，南山铝业海外是否会抓续领有雄厚的“造血”才智。
大客户依赖待解
凭据弗若斯特沙利文发挥，大家对铝的主要需求源于其在电解铝分娩中的诈欺。自2019年至2023年，大家电解铝产量由6320万吨增至7070万吨，CAGR为2.9%。商酌改日，在电解铝产能约束加多的推动下，商酌于2028年，大家电解铝产量将进一步增至7740万吨，自2024年起的CAGR下落至1.7%。
弗若斯特沙利文指出，跟着东南亚供应链的熟练、卑劣产业的膨胀以及政府的抓续撑抓，商酌越来越多的电解铝公司会将分娩业务扩展至东南亚。于2028年，东南亚及印尼的电解铝产量将区分增至434.8万吨及277.3万吨，自2024年起的CAGR区分为28.0%及50.6%。
据此，南山铝业海外改日的业务发展，可能会更多地依赖东南亚单一阛阓。在这个经由中，公司能否进一步优化客户结构，也需要要点柔和。
APP了解到，南山铝业海外的客户包括卑劣制造商及大家巨额商品阛阓交易商，前者将该公司氧化铝加工成电解铝，尔后者将公司家具转售予卑劣铝或铝家具制造商或其他交易商。南山铝业海外最大的客户Press Metal集团于2021财年、2022财年、2023财年及2024年上半年区分占公司收益的73.3%、53.3%、47.0%及49.8%。
招股书披露，Press Metal是东南亚地区最大的详尽性铝业公司，氧化铝年需求量逾越200万吨。此外，Press Metal依然南山铝业海外的接头方，铁心2024年9月17日，Press Metal抓有南山铝业海外约2258.9万股，抓股比例25.59%。
由于业务增长及客户鸠合度较高，一定进程导致南山铝业海外交易应收款项快速增长。2021年至2023年，公司交易应收款项由1512.8万好意思元增长至6370.8万好意思元；2024年上半年，交易应收款项达到4532.9万好意思元。
韩国三级
南山铝业海外皮招股书中指出，由于公司的业务历史较短，故公司与主要客户的关系亦相对较短中国成人网，介乎一年至三年之间。公司无法保证约略遮挽大客户或任何其他主要客户，或督察与客户或代理商的雄厚关系。若公司的主要客户的采购订单有任何要紧延误、减少或取消，可能会令公司的销售额大幅减少，在上述任何情况下，公司的操做事迹可能会受到要紧不利影响。
