橘梨纱作品 华尔街见闻早餐FM-Radio | 2025年3月12日
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市集详尽特朗普关税反复不定，好意思乌谈判有冲突，三大好意思股指皆收创半年新低，但跌势松驰，纳指盘中一度转涨超1%；特斯拉反弹近4%，英伟达收涨1.7%，苹果跌近3%，甲骨文财报后跌超3%；好意思国钢铁涨超5%，好意思铝涨超3%；中概强势，中概指数收涨近3%，蔚来大涨17%，小鹏汽车涨近15%，阿里涨近5%。特朗普恫吓关税后，Stellantis欧股跌超5%。
好意思债回落，两年期好意思债收益率创五个月新低，后一度回升超10个基点。
加元坐过山车，特朗普恫吓对加拿大钢铝关税翻倍后，加元跳水至一周低位，提高关税恫吓摒除后，加元转涨。德国有望增多国防开销，欧元创近五个月新高，鼓舞好意思元指数回落至近五个月新低。离岸东说念主民币盘中涨超300点涨破7.23、收创四个月新高。比特币盘中跌穿7.7万关隘后反弹超6000好意思元。
原油告别半年低位，一度涨近2%；黄金走出一周低位，一度反弹1%。
亚洲时段，中国股市强势收涨，A股三大指数尾盘集体翻红，恒科指涨超1%，国债期货集体收跌。
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要闻特朗普恫吓周三对加拿大钢铝关税翻倍至50%，加拿大安或者省长称暂停征输好意思电力附加费，白宫贸易看护人后称周三不会征50%对加关税，白宫晓喻周三对加等贸易伙伴征25%钢铝关税。
特朗普：压根不会经济阑珊，市集抛售与我无关，将邀泽连斯基重返白宫，预测本周与普京会谈；乌克兰经受好意思国提倡，愿立即实活动期30天临时媾和；俄罗斯：不捣毁近日可能同好意思方交流。
特朗普力挺特斯拉，称针对特斯拉的暴力是恐怖主张，要买一辆特斯拉；马斯克荒僻对话详谈DOGE，“兼顾企业很贫窭，但不成让好意思国歇业，还要再干一年”。
好意思众议院批准幸免政府周六停摆的临时开支草案，交给揣测院表决。
好意思前财长萨默斯：好意思国阑珊的概率很接近“五五开”，几个月前透彻不敢信托。
好意思国1月JOLTS职位空白774万高于预期，裁人减少，自主去职东说念主数上升。
绿党预测本周达成增多德国政府国防开销契约，欧元创近五个月新高，德债回落。
DeepSeek辟谣：R2发布为假音尘；媒体：梁文锋拒却腾讯和阿里等科技巨头互助，称当今不急于融资。
菲律宾总统：载有前总统杜特尔特的飞机正前去海牙。
市集收报泰西股市：说念指跌1.14%，标普500跌0.76%，纳斯达克跌0.18%。欧洲STOXX 600指数跌1.7%。
A股：沪指涨0.41%，深成指涨0.33%，创业板指涨0.19%。
债市：到债市尾盘，好意思国十年期基准国债收益率约为4.28%，日内升约7个基点；两年期好意思债收益率约为3.94%，日内升约6个基点。
商品：WTI 4月原油期货涨0.33%。布伦特5月原油期货涨0.4%。COMEX 4月黄金期货收涨0.74%。伦钴收涨超5%，伦锌涨近2%，伦铜、伦锡涨超1%。
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梁文锋“不要钱”！报说念称，梁文锋拒却了来自腾讯和阿里巴巴等科技巨头的互助契机，称DeepSeek当今并不急于融资，因为牵挂外部投资者会纷扰公司决策，露馅其对贸易化的严慎态度。
特朗普恫吓将对加拿大钢铝关税翻倍至50%，尔后衰落，好意思股、加元巨震：
好意思国总统特朗普恫吓，周三将针对从入口自加拿大的钢铝关税升至50%，周二早盘，好意思股大盘和加拿大基准股指转跌，加元跳水，好意思国钢铝股走高。音尘出炉后不久，报说念称好意思国尚未签署对加拿大加征关税的文献，加元和标普500指数跌幅收窄。尔后，特朗普声称可能会在加拿大钢铝关税恫吓上衰落，纳指盘中涨幅达1%，加拿大股指跌幅收窄，加元转涨。加拿大安或者省省长福特表露，在与好意思商务部长交谈后，他将暂停征收输好意思电力附加费。尔后，白宫贸易看护人纳瓦罗称，周三不会对加拿大钢铝居品征收50%的关税。好意思股尾盘，好意思国白宫晓喻，周三启动对一众贸易伙伴征25%的钢铝关税。好意思股最终收跌，加元小幅上升。特朗普：压根不会经济阑珊，将邀泽连斯基重返白宫，预测本周与普京会谈，针对特斯拉的暴力是恐怖主张。
特朗普称，好意思国经济将让东说念主“刮目相看”，市集抛售与我无关，市集担忧也与我无关；好意思国的鸡蛋和汽油价钱一经下落，利率正不才行。周二稍早好意思乌代表团会谈后发布蚁集声明，乌克兰经受好意思国提倡，愿立即实活动期30天临时媾和，好意思国将收复对乌军援，两边应承尽快达成矿产契约。特朗普称，周三好意思俄将有紧要会谈。俄酬酢部发言东说念主称，不捣毁近日可能同好意思方代表交流。特朗普称，他将把针对特斯拉的暴力视作好意思国国内的恐怖主张，称马斯克遭到不公说念对待，重申野心买一辆特斯拉汽车。特斯拉股价一度涨6.7%。特斯拉惨遭抑制、销量下滑、股价暴跌，特朗普力挺马斯克：我要买一辆！马斯克荒僻对话详谈DOGE，“兼顾企业很贫窭，但不成让好意思国歇业，还要再干一年”。好意思国众议院批准幸免特朗普政府周六停摆的临时开支草案，交给揣测院表决。左证该草案，好意思国联邦政府不错有资金捏续运作至2025年9月30日，也即是现时财年的终末一天。
特朗普和鲍威尔，这一次谁会救好意思股？一般来讲，标普500跌破200日均线足以激发好意思联储或白宫介入。但分析师迢遥合计，这次不相同。特朗普明确表露要“制造经济阑珊”，好意思联储则受制于通胀，计谋空间有限。
特朗普和贝森特简直“明牌”了，“制造阑珊”，下一步要津是：好意思股先跌爆，如祖国会和好意思联储先衰落？野村分析指出，好意思国正在阅历一场东说念主为制造的阑珊，问题在于“祸殃”的第一阶段与对市集有意的第二阶段（大范围去监管、减税、好意思联储降息）之间存在时辰滞后。为了再行取得市集对改日的信心，特朗普政府需要找到一种要领来缩小时辰线，并将第二阶段的“平允”提前。
好意思国前财长萨默斯：好意思国阑珊的概率很接近“五五开”，几个月前透彻不敢信托。萨默斯在社交平台X上发文称，好意思国经济堕入阑珊的可能性一经“接近五五开”。这一评估比他几个月前的预期明显愈加悲不雅。他将这一风险上升归因于一个中枢问题“透彻欲盖弥彰的经济计谋”，关税计谋偏激不确定性对经济有双重任面影响。
高盛交往员解读好意思股“玄色星期一”：短线反弹或即是卖出契机！在交往员们看来，咫尺钞票司理的现款余额处于历史最低水平，对冲基金的总风险敞口处于历史最高水平，这意味着动态头寸仍然是实真是在的阻力。咫尺超卖的技巧条件已为反弹作念好准备。但鉴于雄壮阻力（关税和债务上限、增长放缓以及估值仍相对较高），反弹将被用作卖出契机。
高盛：狂卖近2000亿好意思元后，CTA抛售潮收尾了。高盛表露，CTA在往日5个交往日内已售出390亿好意思元好意思股，咫尺对好意思股捏有空头头寸约100亿好意思元，透彻清空了适度2月中旬捏有的约2000亿好意思元大繁密头仓位。尽管人人其他市集可能仍有多数抛售压力，但在简直扫数情景下，CTA对好意思国股票的抛售一经收尾。好意思国1月JOLTS职位空白774万高于预期，裁人减少，自主去职东说念主数上升。JOLTS呈文数据标明，在特朗普政府发达上任时，劳能源市集仍具韧性。
绿党预测本周达成增多德国政府国防开销契约，欧元上升，德债回落。绿党提倡将国防开支从债务律例中豁免的门槛提高至GDP的1.5%，而默茨的计议为1%。谈判激发了市集对增多财政开销的乐不雅预期，德国股市和国防板块盘中曾上升，欧元兑好意思元盘中创近五个月新高。德国10年期国债收益率上升5个基点至2.88%，为周四以来最高。
菲律宾前总统杜特尔特被拘留。菲律宾总统：载有前总统杜特尔特的飞机正前去海牙。
国内宏不雅
好意思国要开听证会造访中国传统芯片，人人：好意思国咫尺处于两难所在。据环球时报，拜登政府比年来虽颁布了一系列出口管制顺次，试图适度中国在发轫进计较机芯片领域的制造才气，但在传统芯片（锻练制程芯片）方面，尚未取舍太多针对性顺次。华泰证券预测，2024-2027年中国12寸锻练制程产能将保捏年均27%的增长，到2027年占人人份额达47%。
既思要好意思军合同又担忧中国材料被卡，好意思国要重振造船业，韩国“进退触篱”。据环球时报，韩国造船业依赖中国厚板，价钱比韩国低廉15%—20%，占造船本钱的20%—30%。若好意思国适度中国钢材，韩国船坞需转向国内钢材，本钱将大幅上升，盈利才气受损。届时，韩国造船业或濒临失去好意思国合同与增多本钱的两难抉择。
国内公司
报说念：Meta与台积电互助坐褥推行芯片。咫尺，这款芯片已插足小范围部署阶段，如测试得手，Meta计议扩大坐褥范围以实现平常诓骗。Meta公司高管表露，计议到2026年启动使用自研芯片进行推行，最初诓骗于推选系统，然后推广到生成式AI居品，如Meta AI聊天机器东说念主。
大摩谈泡泡玛特：毛绒挂件不输手办，“骄横”是比“保藏”更大的市集。分析师合计，毛绒包挂饰是鼓舞泡泡玛特需求增长的要津催化剂。毛绒挂件更易于传播，赋予了盲盒居品“前锋实用性”，有望使毛绒玩物的销量占比与传统手办瓜分秋色，匡助泡泡玛特引诱更多新客户，扩大泡泡玛特的潜在市集（TAM）。
禾赛科技四季度营收超预期增长28%，初度实现全年盈利，本年出货指引大幅上调多达50%。
国外宏不雅
“乐不雅派”高盛也看“滞胀”了，下调好意思国GDP预期、上调通胀预期。出于对关税计谋的担忧，高盛将2025年好意思国GDP增长预期从2.4%下调至1.7%，将2025年中枢PCE物价指数上调至3%；上周五，大摩也将好意思邦本年的经济增速预期从1.9%下调至1.5%，并上调中枢PCE物价指数预期至2.7%。咫尺，市集预测本年年底前好意思国官方晓喻经济阑珊的概率高达40%。
好意思股在跌什么？民生宏不雅合计，中枢原因是阑珊预期下的流动性紧缩惊悸：一方面，特朗普的“阑珊”勾通适值碰上了经济数据的走弱；另一方面，流动性担忧背后，既有好意思联储缩表末期的不适，更有来自中国和欧洲的“分流”，以及日本央行进一步紧缩的“暗影”。
Resetting带来Recession？好意思债成为逃一火所。国泰君安合计，近期短期好意思债利率的下行速率更快，债券市集出现了“Bull Steepening”的态势，既在一定进度上标明资金愈加追赶安全边缘看似更高的短债，也从另一个角度标明市集仍然存在一定的关于永久通胀的隐忧。往日的教授也标明，当好意思股出现较大调度后，好意思债的主升浪通常才刚启动。
报说念：好意思联储理事鲍曼可能担任负责金融监行状务的副主席。好意思联储金融监行状务副主席职位悬而未决，共和党急于填补空白，敦促财政部长贝森特尽快提名东说念主选，由于好意思联储理事会咫尺无空白，鲍曼成为最可能的继任者。行动好意思联储里面的鹰派官员，她命令诞生更有后果的银行监管架构、简化监管，并坚捏看护高利率，以驻扎通胀反弹，曾在客岁9月独一投票反对降息。
国外公司
英伟达GTC前瞻。英伟达将于3月17日-21日举办GTC大会，CEO黄仁勋将于北京时辰3月19日凌晨1点发表主题演讲，并于当日23点30分举办投资者会议。三大见谅点：
一是B300和GB300芯片发布，预测基于台积电4NP工艺，算力进步约50%；二是CPO交换机技巧升级，硅光子技巧鼓舞，2025年下半年将量产Quantum 3400和Spectrum 5，交换容量大幅进步；三是NVL288机架级互连架构升级，或与Rubin同步推出，收受UBB+OAM结构惩办发烧问题。
好意思国经济风向标预警，达好意思航空一季度指引“腰斩”。达好意思航空表露，“由于宏不雅不确定性增多导致消耗者和企业信心下降，好意思国国内需求疲软，功绩远景受到影响”，并将第一季度营收同比增长预期从此前的7%-9%下调至3%-4%。分析合计，这次劝诫是特朗普关税正在侵蚀消耗者和企业信心的最浓烈信号之一。
欧洲剧变下军工股估值狂飙，增长预期到底能否齐备如故个问题！德国军工巨头莱茵金属股价本年已飙升跳跃85%，估值直逼糜费巨头LVMH；Thales SA、Leonardo SpA等其他欧洲国防股也大幅上升。然则，狂飙突进背后，仍濒临盈利能否齐备、信息透明度不及以及潜在的计谋风险。
行业/主张1、超等电容：天风证券指出，算力进步带来推行场景中负载侧毫秒级过载波动，预期英伟达下一代居品GB300收受标配神气超等电容模组，有望带动电源板块量价皆升。GB300电源的功率密度会大幅度进步，预测电源模块减少至4U，腾挪4U空间给到超容模组。从而酿成1-50ms过载由超等电容惩办，秒级波动（过载或掉电）由柜外UPS/HVDC惩办的决议。
2、稀土：华泰证券指出，据SMM，缅甸供应仍未收复，当地要求加征20%资源税让矿商的本钱大幅增多，矿商表露难以经受，24年我国从缅甸入口稀土大幅减少。国内对稀土的掌控更全更强，《稀土照料办法》拟将国内矿、入口矿、茕居石等扫数起原的稀土矿均纳入照料体系。供需改善或鼓舞价钱偏强触动，25年稀土行业或至景气拐点。
3、PCB：胜宏Q1功绩大超预期，高附加值居品订单范围上升，驱动盈利才气快速进步。长江证券指出，AI海浪下的硬件架构升级将给PCB行业带来需求变革，一是可爱AI硬件卡脖子材料low-DK电子布，二是可爱在高频高速领域性能阐扬优异的PTFE PCB。
4、存储：财信证券研报表露，存储巨头闪迪晓喻对全渠说念居品实行超10%的提价策略，绮丽着存储行业有望从供给多余向供需紧均衡过渡。
本日要闻前瞻好意思国2月CPI。
好意思国2月政府预算。
加拿大央行计渔利率。
好意思国上周EIA原油库存变动。
<全文完>
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